20世纪20年代不乏新产品新技术，但大多数人的购买力跟不上迅速扩张的供给侧产能，当宏观有效需求将乐观预期证伪，金融市场随之崩盘。100年后，历史似乎走到同样的韵脚
- 做空油价和做多股价是同一种类型的交易，底层逻辑都是相信岁月静好，至少在自己头寸存续时间里岁月静好。图：视觉中国
在正常年代，全球经济有很强的韧性。第一，各国资源禀赋不同，国际贸易能帮助人类互通有无，抵御自然灾害的冲击。第二，各国经济周期步调不同，一部分国家发生经济衰退时，其他国家可能已经走向繁荣，并通过增加进口给衰退国带来外需。第三，各国不同的政策也经常外溢，给其他国家带来意想不到的支援。比如2008年全球金融危机发生后，中国的四万亿刺激计划曾经把众多贸易伙伴从危机中拉了出来。2020年全球疫情发生后，美国多轮庞大的刺激政策也对其他国家起到了同样的作用。
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来源：财新
